威马汽车拟上市三年累亏1亿卖一台车亏损5万董事长沈晖年领报酬12亿元

威马汽车拟上市三年累亏1亿卖一台车亏损5万董事长沈晖年领报酬12亿元

　　 继零跑汽车后，威马汽车也加入角逐“蔚小理”后第四家上市汽车维修步骤。

　　 6月1日，张家口汽车（汽车椅套）向港交所主板递交招股说明书，联席保荐人为海通国际、招银国际、中银国际。

　　 此前，威马汽车曾试冲击科创板，并于2021年1月宣布完成上市辅导，此后再无新进展。

　　 与其余造车新势力一样，威马汽车也难逃亏损。2019年至2021年，威马汽车经调整净亏损分别为40.亿元、.25亿元、.亿元，三年累计亏损1.亿元。

　　 2021年，威马汽车交付新车2辆。以毛损除以交付量计算，不考虑不同车型响，2021年威马汽车平均每售出一台车亏损5.万元。

　　 截止2022年3月日，威马汽车账面剩余现金及现金等价物.亿元。而其借款总额为.亿元，包括22.8亿元即期借款、.亿元非即期借款。

　　 威马汽车背后的投资者包括雅居乐、百度、腾讯等。与此同时，威马汽车还得到李嘉诚家族及何鸿燊家族的青睐。

　　 招股书显示，沈晖王蕾夫妇持股30.%，雅居乐持股6.%，百度持股5.%。

　　 此外，李嘉诚次子李泽楷任董事会的丹凤汽车站通过Pacific Legend Group Limited持有威马汽车1.02亿股，持股比例为1.%。李嘉诚成立的慈善机构李嘉诚（汽车服务营销）基金会旗下Goldrank Limited持有威马汽车.万股，持股比例达0.%。

　　 威马汽车将眼光瞄准的是制造商建议零售价为15万元至30万元的主流电动汽车细分市场，目标群体为精通科技的年轻用户。

　　 2022年下半年，威马汽车将推出M7，届时威马汽车将拥有5款车型，包括的SUV车型EX5（南京汽车东站）、EX6、W6，以及轿车E5（如何托运汽车）、M7车型。

　　 其中，EX5 SUV车型为威马汽车于2018年9月推出首款大批量量产的智能电动汽车。EX5（手编汽车坐垫）建议零售价为16.08万元至18.万元，为威马汽车三款SUV中价格k22的车型。

　　 此外，威马汽车于2019年11月推出的EX6制造商建议零售价27.万元，于2021年4月推出的W6建议零售价为18.万元至25.万元。

　　 2019年至2021年，威马汽车车辆及部件销售收入分别为17.22亿元、24.亿元、.亿元，分别占同期总收入的.7%、.5%及.6%。

　　 2019-2021年，威马汽车分别净亏损.亿元、.亿元、.06亿元；剔除以股份为基础的付款开支、金融负债的公允价值变动等响，其经调整净亏损分别为40.亿元、.25亿元、.亿元。

　　 2021年威马汽车车辆及部件销售收入.亿元；销售成本为.亿元；销售毛损为23.亿元，毛损率.6%。

　　 以毛损除以交付量计算，不考虑不同车型响，2021年威马汽车每台均摊销售成本为15.05万元，均摊收益为9.万元，平均每售出一台车亏损5.万元。

　　 若以经调整后净利润计算，威马汽车三年累计亏损1.亿元。2019年至2021年，平均每卖出一台车亏损.万元、19.26万元、12.15万元。

　　 一方面，威马汽车营业收入未能覆盖其营业成本；另一方面，销售及营销开支、行政开支、研发开支使得盈利水平进一步承压。

　　 招股书显示，2019年至2021年，威马汽车销售及营销开支、研发开支基本处于同一水平。除2019年威马研发开支为8.亿元外，其余年份开支均为9亿元至10亿元。

　　 2019年至2021年，威马汽车研发开支分别为8.亿元、9.亿元、9.亿元。

　　 与“蔚小理”节节攀升的研发投入不同，威马汽车2021年研发开支不增反降。

　　 而2021年，蔚来的研发费用为.亿元，同比增长.6%；理想汽车研发费用为.9亿元，同比增长1.8%；小鹏汽车研发开支为.14亿元，同比增长1.4%。

　　 招股书显示，截至2021年12月日，威马汽车拥有11名研发人员，占员工总数约28.9%。这一规模与此前向港交所递交招股书的零跑汽车类似。

　　 数据显示，截至2021年末零跑汽车有由逾1000名成员组成的研发团队，占雇员总数约%。2021年营业收入为.亿元的零跑汽车研发开支7.4亿元，占总营收的23.6%，营收规模及研发开支均低于威马汽车。

　　 2019年，威马汽车行政开支为8.亿元，为销售及营销开支、行政开支、研发开支中k22的一项开支。2021年，威马汽车行政开支已增长至27.05亿元，为当年研发开支的2.倍。

　　 针对2021年威马汽车行政开支由增长.5%，威马汽车解释称，主要是由于威马上海于2021年向若干管理层成员授予股份励导致的以股份为基础的付款开支大幅增加，及向C+系列境内投资者支付的以股份为基础的付款。

　　 行政开支中，2021年威马汽车雇员薪酬为21.06亿元，同比增长.%；向C+系列境内投资者支付的以股份为基础的付款为.4万元。

　　 招股书显示，2021年威马汽车5名董事的薪酬总计17.亿元，其中，薪金及红利类支出11.5万元，股权类支出17.亿元。

　　 而仅为沈晖支付的薪酬就高达12.亿元，其中薪金及红利支出201.1万元，股权类支出12.6亿元。

　　 其中，2019年威马汽车经营现金流及投资现金流合计净流出.亿元，当年威马汽车融资现金流净流入亿元。2019年末，其现金及现金等价物仅剩4.亿元。

　　 招股书显示，威马汽车已经进行9轮股权融资，累计融资规模1.亿元。其中于2019年6月27日至2021年5月25日进行的C+轮融资规模达103.8亿元。

　　 不过，多家媒体在公开报道中称，威马累计融资规模约0亿元。威马汽车的投资者包括雅居乐、百度、腾讯等，还得到李嘉诚家族及何鸿燊家族的青睐。

　　 2020年9月，威马上海向C+系列境内投资者发行若干股份。在这些境内投资者中，衡阳市弘信投资、衡阳弘威产业投资等6名投资者为“行业投资者”，投资亿元；上海汽车工业（k2汽车保养记录、昆山创威新能源等5名投资者为“财务投资者”，投资27亿元。

　　 完成监管备案后，行业投资者持有威马上海13.01%股权，财务投资者持有威马上海6.06%股权。

　　 招股书显示，一年后起的四年内，各行业投资者有权要求威马汽车每年购回25%股份。赎回价为行业投资者支付的初始投资金额，另加自每年12.0%的单利。

　　 各财务投资者有权在一年后的任何时间，一次性要求威马汽车购回全部或部分股份。赎回价为初始投资金额，另加每年8.5%的单利计算。

　　 据此计算，如行业投资者及财务投资者同时要求威马汽车购回25%股份及全部股份，将单利计算在内，威马汽车需要一次性支付.亿元。

　　 截至2019年、2020年及2021年12月日，威马汽车的借款分别为24.2亿元、.1亿元及.亿元，其中既包括有抵押贷款，也含有。

　　 在威马汽车的有抵押银行贷款及有抵押其他贷款中，威马汽车恋人的存货、应收销售电动汽车补贴、在建工程、楼宇及土地使用权等被作抵押。

　　 截止2022年3月日，威马汽车借款总额为.亿元，其中即期借款22.8亿元，非即期借款.亿元。

　　 3月末，威马汽车账面剩余现金及现金等价物.亿元，超出其即期借款13.亿元，上市融资迫在眉睫。

　　 根据招股书，从A轮融资至D轮融资，威马汽车每股优先股成本由0.元增长至0.美元，折合人民币5.24元。D轮融资后，威马汽车估值也由28亿元增长至.4亿美元，即1.15亿元人民币。

　　 在威马汽车列举的投资者中，包括雅居乐、百度、腾讯等。招股书显示，沈晖王蕾夫妇持股30.%，雅居乐持股6.%，百度持股5.%。

　　 百度拥有4.29亿股B1系列优先股，按每股优先股成本1.元计算，百度持股成本总计8.08亿元。

　　 除持股外，非执行董事中亦能看到百度的身。据了解，其非执行董事李震宇为百度高级副总裁、智慧驾驶群总经理。

　　 此外，腾讯通过Tencent Mobility Limited持有1.06亿股B3系列优先股，持股比例为1.%。按每股优先股成本1.元计算，腾讯持股成本总计2亿。

　　 在融资过程中，威马汽车还得到了富豪们的青睐，其中就包括李嘉诚家族及何鸿燊家族。

　　 招股书显示，汽车配件市场通过Pacific Legend Group Limited持有威马汽车1.02亿股，持股比例为1.%。电讯盈科的董事会即香港富商李嘉诚次子李泽楷。

　　 而李嘉诚成立的慈善机构李嘉诚（博士汽车）基金会旗下Goldrank Limited持有威马汽车.万股，持股比例达0.%。

　　 信德集团旗下Step Ahead International Limited持有1.04亿股，持股比例1.%。据了解，信德集团由澳门赌王何鸿燊与其二太之女何超琼掌舵，何超蕸、何超凤任集团高管。

　　 根据此前息，电讯盈科及信德集团参与的融资轮次为D轮融资，按照D轮融资的每股优先股成本0.美元，即人民币5.24元计算，李泽楷旗下的电讯盈科于D轮融资中投资5.亿元，何超琼掌控的信德集团于D轮融资中投资5.亿元。

　　 被雅居乐、百度、腾讯、李嘉诚家族及何鸿燊家族看好的威马汽车如今发展如何？

　　 2021年全年，威马汽车全年累计交付新车2辆，同比增长101.27%。截至2021年12月日，威马汽车已累计出售5辆电动汽车。

　　 时间回到2015年，沈晖创立威马汽车集团，任董事长兼CEO。彼时，蔚来、小鹏汽车均成立一年，理想汽车、零跑汽车于同年成立。

　　 六年过去，威马汽车销量不仅落后于蔚小理，同时被哪咤汽车后来者居上。2021年，“蔚小理”销量均位于9万辆至10万辆之间，超过威马汽车2021年交付量的2倍，哪咤汽车2021年交付量也达到6.万辆，远超威马汽车的4.万辆。

　　 数据显示，2021年威马汽车销量仍主要由其最早推出的EX5贡献。2021年，威马EX5销量2.万辆，占威马汽车当年销量的.14%。

　　 针对“掉队”质疑，沈晖曾于2021年7月表示，“新能源赛道是一个长期的赛道，打个比喻，就象是踢足球，现在上半场头15分钟都没有打完，谁胜谁负还不知道。”

　　 乘联会数据显示，威马汽车前4月销量累计辆，同比增长4.9%，其中威马E5销量01辆，威马EX5销量20辆，威马W6销量20辆。

　　 造车新势力中，蔚来汽车前4月的销量为3.08万辆，同比增长13.5%；小鹏汽车前4月的销量为4.万辆，同比增长1.6%；理想汽车前4月的销量为3.万辆，同比增长.1%。

　　 根据可查的公开报道，2020年以来，威马汽车共爆出11起自燃事件。其中，2020年9月至10月，威马汽车就被爆出4起自燃事故。

　　 多起自燃事故后，威马汽车于2020年10月28日发布说明称，主动向国家市场监督管理总局备案召回计划，主动召回2020年6月8日至2020年9月23日生产、搭载指定型号动力电池的部分威马汽车产品，共计为12辆。

　　 针对彼时的起火事件，威马汽车表示是由于电芯供应商在生产过程中混入了杂质，导致动力电池产生异常析锂，极端情况下可能导致电池短路，引发动力电池热失控并产生起火风险，存在安全隐患。

　　 2021年12月，威马汽车连续被爆出3起自燃事件。2022年以来，威马汽车又分别于1月份、2月份、4分别被爆出起火事故。

　　 招股书显示，于2021年底及2022年初，威马汽车车辆亦爆出其他零星起火事故。截至最后实际可行日期，相关监管机构正在调查事件原因。k22